Conséquence d’une remontée des taux : Faut-il s’inquiéter pour l’assurance vie ?

Conséquence d’une remontée des taux : Faut-il s’inquiéter pour l’assurance vie ?

Depuis quelques mois, après avoir touché des plus bas,  nous assistons à une remontée sensible des taux.

Quelle peut être la conséquence d’une remontée des taux sur les fonds euros et donc sur vos contrats d’assurance vie.

Pour comprendre cela, il faut d’abord savoir comment sont composés les Fonds Euros. Prenons un exemple avec la compagnie Axa France Vie :

Allocation du fonds général « Actif Général Vie » de AXA au 31/03/2011 (les Fonds Euros de AXA France Vie font partie intégrante de l’Actif Général)

Les Fonds Euros sont constitués en majorité d’obligations d’Etat long terme (8 ans et plus) et des meilleures signatures industrielles. Ainsi qu’une part d’actions et d’immobilier régulièrement réajustée en fonction de l’évolution des marchés[1].

Les obligations long terme sont sensibles à la remontée des taux. Dans une telle situation, la valeur faciale des obligations baisse automatiquement, d’autant plus que leur maturité est longue (sensibilité).

Possibles conséquences suivant différents scénarios :

–      Scénario 1 : Remontée des taux importante (300 points) sur plusieurs années :

ð Scénario idéal pour une remontée progressive des Fonds Euros

–      Scénario 2 : Remontée faible (150 points) mais brusque des taux :

ð Restriction possible des arbitrages

ð Pas de souci majeur sur la liquidité

–      Scénario 3 : Remontée forte (+ de 300 points) et brusque

ð Scénario le plus délicat et pessimiste, mais à ne pas négliger

ð Impossibilité d’arbitrer en sortie le Fonds Euros

ð Restriction des rachats pour préserver la santé financière des sociétés d’assurance