État du marché crypto :
Le Luna tombe,
zone de support pour Bitcoin
Nous notons une forte baisse ayant impacté le marché des cryptomonnaies qui suit une tendance baissière court terme globale des marchés financiers.
Nous pourrions attribuer ces excès de volatilité à une attaque de traders ayant pratiqué la vente à découvert sur un jeton devant, normalement, jouir d’une certaine stabilité (les fameux stablecoins) : le Luna (et en parallèle, son UST).
La chute de Terra (Luna)
C’était en début de semaine dernière (semaine du 9 mai 2022), le marché des cryptomonnaies s’engageait déjà depuis plusieurs semaines une tendance à la baisse sur le court terme lorsqu’un évènement imprévu a précipité une période de grande volatilité sur les marchés.
Le Luna est (était ?) l’actif principal du réseau Terra, un réseau blockchain dont la particularité était de proposer à ses utilisateurs l’utilisation d’un stablecoin algorithmique indexé notamment sur le dollar américain : l’UST.
Le fonctionnement de ce réseau faisait en sorte que l’indexation de l’UST à l’USD était permise grâce à une incitation économique : si l’UST perdait son indexation, les détenteurs d’UST ou de Luna, en fonction dudit “de-peg” (l’UST est valorisé à plus de 1$ ou à moins de 1$), étaient incités économiquement à faire un swap, c’est-à-dire un échange, entre l’UST ou le Luna. Ils avaient une sorte de prime à l’issue de l’opération.
Le mécanisme avait pour objectif de maintenir, en tout temps, l’indexation grâce à la volonté des utilisateurs.
Le problème est survenu lorsque une quantité astronomique de traders ont vraisemblablement attaqué l’actif Luna sur lequel, si vous avez suivi, l’indexation au dollar repose :
– Investir en Luna signifiait prendre une position à la hausse sur les besoins à venir d’utilisateurs en stablecoins décentralisés
– La capitalisation de Luna servait de réserve à l’indexation de l’UST au dollar américain.
Ainsi, une volatilité extrême à la baisse du coin Luna et de l’UST, au même moment, allait avoir un impact important sur le prix de l’UST, entrainant une perte de confiance dans le mécanisme pour les personnes détenant un jeton “stable” qui perdait 10% de son prix, ce qui entraina in fine une cascade de vente du stablecoin. La chute était si brutale que le mécanisme n’a pas pu œuvrer, entrainant plus de perte de confiance, donc plus de ventes, etc.
Depuis, Do Kwon, le créateur de Luna, a proposé divers plans de sauvetage de l’écosystème, dont la création d’un “fork”, à savoir reprendre le même code et créer un nouveau réseau Luna 2.0.
Cours du Luna au 17/05/2022
Notons plusieurs points :
– D’une part, plusieurs autorités et banques centrales (notamment la SEC américaine et la banque centrale d’Angleterre) ont indiqué (une nouvelle fois) vouloir réguler ce secteur, notamment du fait du crash de Luna. Nous pourrions arguer que le timing est pour le moins propice, en sachant que les fonds nécessaires à une telle attaque devaient être très importants.
– D’autre part, si le fork se fera sans aucun doute, puisque de nombreux développeurs se sont positionnés favorablement à cette démarche, et que l’UST 2.0 prendra une autre forme (stablecoin collatéralisé par d’autres cryptos indépendantes, comme le Dai par exemple), la réputation de l’équipe de Terra est tout de même lourdement impactée et il est possible que le succès de Luna 2.0 ne soit pas à la hauteur de sa version antérieure.
Enfin, notons que plusieurs cas de suicides suite à la chute de Luna ont pu être constatés, n’oublions donc pas qu’il ne faut investir que ce que nous sommes prêts à perdre.
“Money is just money”.
Si le fonctionnement de Terra (Luna) vous intéresse, vous pouvez aller jeter un œil à cet article.
Zone de support pour Bitcoin
Si la chute de l’écosystème Luna a pu avoir l’effet d’un jet d’huile sur un brasier, les marchés financiers étaient déjà dans une tendance court terme baissière, notamment du fait d’un contexte économique et géopolitique instable.
Bitcoin étant le réseau portant le marché des cryptomonnaies, notre analyse se concentrera donc sur celui-ci puisqu’il est, historiquement, l’actif orientant la tendance du marché entier.
Données importantes à prendre en compte :
– Nous sommes face à un point charnière qui déterminera notre conviction sur la dynamique haussière moyen terme, casser le prix des 29 000€ conduirait vraisemblablement à retester le support des 25 000€. Ce support a tenu durant la semaine du 9 mai, il faudra en surveiller les évolutions.
– Si jamais le support des 25 000€ venait à céder, la prochaine zone clé à surveiller serait celle des 18 000€, ancien plus haut sommet, historiquement jamais enfoncé.
Notre sentiment :
S’il ne faut pas se faire d’illusions sur la tendance du marché, les points clés 30 000€ et 25 000€ peuvent être vus comme de bons points d’entrée.
La tendance est baissière à court terme, en revanche la tendance haussière à moyen terme n’a pas encore été remise en question, pareillement pour la tendance haussière à long terme.
Notre équipe a tourné cette courte vidéo sur le sujet :
Conclusion
Le fondamental n’a pas changé et, en attendant d’en savoir plus sur les raisons de la survenue de ces évènements (nous avons une petite idée des intérêts qu’un tel évènement sert), nous irons dans le même sillage que ce qui est dit plus haut : historiquement, de telles périodes de volatilités sont de potentielles opportunités pour entrer sur un marché.
N’hésitez pas à nous contacter pour toute question relative à ce marché qui ne manque pas de complexité.
