Par Louis de Froissard le 26/11/12

 Les High Yield (fonds obligataire) à échéance: quels risques?

fonds obligataires

Depuis plusieurs mois, de nombreux établissements bancaires ont lancés sur le marché des Fonds Obligataires « High Yield » à échéance.

 

Ces produits sont constitués d’obligations d’entreprises à cotations considérées comme spéculatives (B- / B / B+/ BB- / BB / BB+) qui leur permettent de dégager des rendements très attractifs.

 

Cependant les souscripteurs sont- ils conscients des risques de défaut de ces mêmes entreprises ?

 

Le tableau ci-dessous nous montre les probabilités de défaut des entreprises en fonction de leur notation.

 

2012-11-23 fonds obligataires High Yield

 

 

Les probabilités de taux de défaut sur les catégories spéculatives ne sont pas négligeables sur des courtes périodes.

 

Si l’on ajoute à cela une possible hausse des taux obligataire? nous restons très réservés à ce type de produit dans la conjoncture actuelle.

 

Exemple : un portefeuille de B+ échéance 2018 offre un taux de défaut moyen de 20%. Le jeu en vaut-il la chandelle ?

 

Pour une analyse plus large: Analyse macroéconomique

Pour un conseil plus affiné, n’hésitez pas à nous contacter.

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