Les High Yield (fonds obligataire) à échéance: quels risques?
Depuis plusieurs mois, de nombreux établissements bancaires ont lancés sur le marché des Fonds Obligataires « High Yield » à échéance.
Ces produits sont constitués d’obligations d’entreprises à cotations considérées comme spéculatives (B- / B / B+/ BB- / BB / BB+) qui leur permettent de dégager des rendements très attractifs.
Cependant les souscripteurs sont- ils conscients des risques de défaut de ces mêmes entreprises ?
Le tableau ci-dessous nous montre les probabilités de défaut des entreprises en fonction de leur notation.
Les probabilités de taux de défaut sur les catégories spéculatives ne sont pas négligeables sur des courtes périodes.
Si l’on ajoute à cela une possible hausse des taux obligataire? nous restons très réservés à ce type de produit dans la conjoncture actuelle.
Exemple : un portefeuille de B+ échéance 2018 offre un taux de défaut moyen de 20%. Le jeu en vaut-il la chandelle ?
Pour une analyse plus large: Analyse macroéconomique
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