Le mot du gérant au 4/11/2011
Le référendum Grec (annulé ou non) est une énième péripétie concernant ce dossier. Elle confirme bien que les hommes politiques sont rarement à la hauteur des défis actuels. Tant en Grèce qu’en Italie un saine politique fiscale est à appliquer pour permettre au pays de rester dans l’Euro. L’Espagne et le Portugal sont face à d’autres défis avec un chômage très élevé.
La bonne surprise vient pour une fois des Etats Unis avec une consommation de bon niveau et une croissance moins faible que prévue. Concernant les émergents les équilibres sont délicats entre ralentissement économique et inflation.
Nous pourrions assister à un lent retour de la normale sur les marchés actions qui sont très faiblement valorisés à ce jour. Notre prédilection va aux marchés européens 20% moins chers que les marchés américains.
Cordialement
